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    新一輪全球降息大幕拉開!鋼價還會持續反彈嗎?

    發布時間:2020/03/04 點擊量:0
    鋼價估值中性 逢回調做多為主

    隨著海外“疫情”的擴散,新一輪全球“降息”潮正在拉開大幕,美聯儲降息預期推升昨夜美股回漲,國內期貨繼昨日拉漲后,今日高開低走,最終小幅收漲。不過,現貨市場對此輪上漲出現分歧:

      “鋼價什么時候可以抄底?”

      “鋼價還沒到底呢,空漲,馬上又會跌!”

      “短線底已經出來了!”

      “當然上漲啦!期貨漲這么多...”

      “鋼廠都漲200了!說好的跌呢...”

      鋼價究竟會如何走?讓我們來具體來看看:

      從市場來看,最大的利多因素仍是宏觀政策的托底

      1.新一輪全球降息大幕拉開

      隨著海外疫情的持續蔓延,已有多國央行采取行動。

      日本央行3月2日購買了創紀錄的1014億日元ETF,向市場提供充足流動性;

      澳洲聯儲意外降息25個基點至0.5%,創歷史記錄最低現金利率,且表示做好進一步放松貨幣政策的準備;

      美聯儲主席鮑威爾上周五發表聲明表示,“將使用我們的工具并采取適當行動來支持經濟。”被解讀為美聯儲已為降息做好準備。且市場預計3月17日-18日美國聯邦公開市場委員會會議時,至少降息25個基點。

      2.貨幣政策“降準”預期+基建投資托底

      自2月27日央行副行長劉國強表示,將對2019年普惠金融服務達標的銀行擇機定向降準。市場對普惠金融定向降準年度調整的呼聲越來越高,對定向降準及全面降準的預期也不斷加大。

      降準是央行降低商業銀行法定存款準備金率的一種貨幣政策。有助于向市場釋放更多的長期流動性。既能夠降低銀行資金成本,又可以提升其信貸投放能力。從而也將帶動貸款市場報價利率LPR的下行,降低實體經濟融資成本。

      同時,基建投資不斷加碼。從推進各地重大項目的開工,到市場熱議25萬億的投資規模。顯然,基建投資已成為疫情之下財政政策發力的關鍵因素。

      值得注意的是,政策的出臺到政策的落地,到政策的效果的產生會需要一定的時間!金融市場往往走在前面,更多的是利好預期的作用,推升了此輪鋼材期貨的反彈?;氐浆F貨市場,一方面,在庫存壓力和資金緊缺的情況下,我們需要密切關注市場出貨動向;另一方面,海外疫情的擴散,全球經濟的沖擊,出口放緩之后,下游產業的復蘇將受到不同程度的影響。

      二、再來看看市場動向如何?

      1.期貨高開低走 市場報價松動

      近幾日,市場對期貨走勢高度關注。日內期貨高開低走,最終小幅收漲。據反饋,部分市場的貿易商拉漲限量銷售,但整體成交一般,午后報價有所松動,市場悲觀情緒仍在。今日鋼價漲跌互現:

      螺紋鋼部分市場小幅上漲10-30,且仍有少數市場下跌10-60,全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3578元/噸,較上個交易日下調2元/噸;

      熱卷漲多跌少,多數市場上漲10-40,個別市場下跌20,全國24個主要市場4.75熱軋板卷平均價格3519元/噸,較上個交易日上調13元/噸;

      中板個別市場上漲10-70,全國23個主要市場14-20mm普中板平均價格3675元/噸,較上個交易日上調5元/噸。

      

      2.鋼廠挺價意愿強烈

      一方面,鋼廠減產檢修持續推進,有助于緩解當前庫存壓力,但關鍵仍是需求。另一方面,不少鋼廠鎖價保價意愿強烈。

      以中板為例:多數鋼廠加價200

      唐山中厚板廠普碳基價3500元/噸,錳板加價200元/噸;

      太鋼中厚板銷售基價3500元/噸;

      河北普陽中厚板基價3520元/噸,低合金加價200元/噸;

      敬業中厚板鎖價政策:河北、山西、山東3500元/噸,北京、天津3490元/噸,河南3480元/噸。

      建材鋼廠:部分上調,部分下跌

      3.2月物流運價較年前上漲15%

      鋼材產業鏈恢復,非常關鍵的一個因素是運輸和運力的恢復,而鋼材價格的變動,其中一個很重要的成本支出就是物流運價。

      根據中物聯3月3日發布2月全國公路貨運市場價格分析報告顯示,隨著疫情逐漸得控制和企業陸續復工,以及高速公路不收過路費,2月第四周公路整車市場價格環比上周仍然是處于下降通道,物流市場運價相對年前上漲15%左右,由于市場上車輛和司機偏少,整體價格高于疫情前運作水平,這將增加鋼材運輸的物流成本,不利于庫存的消化。

      值得關注的是,根據報告內容,2月每周的調車難度呈下降趨勢,公路整車市場價格趨于正常,中物聯預計3月中旬運價會恢復到正常水平。這將有助于3月中旬庫存消化的推進。

      綜上,隨著此輪期貨上漲帶動現貨部分反彈,市場對未來價格走勢判斷出現分歧。鋼廠挺價意愿強烈,部分品種終端價格倒掛。貿易商限量銷售,市場封庫推升了價格的短時反彈。但價格的波動最終仍要回到基本面,庫存的持續攀升將會對市場帶來持續的供應壓力,后續還需留意鋼廠庫存向社會庫存轉移情況,警惕資金面緊缺之下拋售壓力。預計本周后半段鋼價穩中有跌,關注海外疫情對國內市場的沖擊。

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